简介：日前，又一家外资险要企“易主”。中韩人寿原大股东国贸集团将其持有人的全部股权转让给沪市上市公司浙江东方。据报，这早已是年内再次发生股权更改的第3家外资险要企。

有业内人士对蓝鲸保险透漏，在各类股权市场中，保险股权更为吃香，特别是在是一些业绩平稳有下降潜力的保险公司股权，挂起后经常有很多机构前来咨询，保险股权甚至比一些银行的股权更加有吸引力。3家外资险要企股东“把戏”中资争先恐后入局尽管频仍亏损，中韩人寿原股东国贸集团改以超过231.07%的增值率售出了其持有人的中韩人寿50%股权。

11月30日，浙江东方发布公告表明，白鱼耗资6.73亿元并购中韩人寿50%股权。根据万邦资产开具的报告，截至2016年5月31日的评估基准日，中韩人寿资产账面值为10.76亿元，负债账面值8.73亿元，所有者权益账面值为2.03亿元。中韩人寿在评估基准日的股东全部权益评估值为6.73亿元，较账面值电子货币4.70亿元，增值率为231.07%。

公开发表资料表明，股权转让完后，中韩人寿的股东将更改为浙江东方与韩华生命，股权比例各为50%，原股东国贸集团解散。中韩人寿并非今年更改大股东的唯一一家外资险要企。11月16日，新光海航人寿的一纸股权更改公告宣告了原大股东海航集团的解散。

公告表明，此次股权更改前，新光海航人寿的两大股东分别为新光人寿保险以及海航集团，两者各所持50%股权;股权更改后，新光海航人寿股东更改为四家，深圳柏霖资产逆身兼第一大股东，股权51%，新光人寿持有人25%股权，深圳光汇石油集团持有人14%股权、深圳国展投资发展持有人10%股权。今年以来再次发生大股东“把戏”的外资险要企还不利宝对话在华全资子公司利宝中国。

今年8月，三胞集团与利宝互惠保险达成协议股权战略合作协议，不受惠及宝中国保险51%的控股权，该协议需经中国保监会批准后。不过，截至3季度偿付能力透露，利宝中国还仍未已完成上述股权更迭。

频仍亏损、现金流承压，外资险要企却屡次被溢价并购据蓝鲸保险辨别找到，上述3家牵涉到股权更改的公司今年前3季度皆陷于亏损局面，据中韩人寿近期偿付能力报告表明，中韩人寿今年3季度末保险业务收益6222.31万元，净利润亏损1512.42万元。从新光海航人寿来看，该公司今年以来已总计亏损2283.5万元。除此之外，新光海航人寿还面对净现金流压力，虽然一、二季度新光海航人寿采行一定措施，但未有转变现金流为负数的局面，第三季度末其净现金流亏损3037.2万元。

引进扎略合作伙伴的利宝中国状况或许某种程度面对盈利压力，蓝鲸保险查阅偿付能力报告，三季度末，该公司保险业务收益为3.09亿元，净利润亏损3488万元。不过即便如此，在股权转让双方交易外资险要企股权的过程中，却经常出现了溢价交易的情况。以浙江东方并购中韩人寿为事例，根据万邦资产开具的报告，截至2016年5月31日的评估基准日，中韩人寿资产账面值为10.76亿元，负债账面值8.73亿元，所有者权益账面值为2.03亿元。中韩人寿在评估基准日的股东全部权益评估值为6.73亿元，较账面值电子货币4.70亿元，增值率为231.07%。

回应，浙江东方方面对蓝鲸保险回应，溢价并购是正处于公司将来发展考虑到。该上市公司此前公布的公告也认为，此次交易将对公司经营业务产生大力影响、提高公司的竞争力和持续发展能力，为全体股东建构更佳的报酬。交易实行已完成后，公司的业务范围将涵括还包括保险在内的普遍的金融行业。考虑到金融行业较好的发展前景，此次重组将提升公司的可持续发展能力及先前发展空间，为公司经营业绩的提高获取确保。

防止“恋情”难题待解：文化摩擦沦为合资险要企“心病”对于险要企亏损购入方却溢价并购的情况，有业内专家对蓝鲸保险认为，购入方或意图保险牌照。该人士回应，目前中国保险特别是在是中国寿险的发展前景被寄予厚望，而保险牌照则比较匮乏可谓了如今险要企不受资金欢迎的局面。

东吴证券研究所田眈也回应，从短期来看，取得保险牌照对于一些有转型金融意愿的上市公司，不会取得牌照溢价，带给股价方面的正面影响;长年来看，保险牌照，尤其是寿险，可以作为企业低成本的长年融资平台，一举两得。对于售出方挤兑险要企股权的原因，有业内专家对蓝鲸保险回应，一方面来看，由于保险盈利周期长，投资方如期不知收益，不免心生退意;另一方面来看，中外双方经营理念的有所不同也是合资险要企最后南北“恋情”的最重要原因之一，很多合资险要企中外双方各股权50%的股权分配方式也不会引起“谁说道了都远比”的问题。该人士同时透漏，比起于欧美背景的外资险要企，亚裔险要企在华经常出现的文化冲突要更为严重，亚裔险要企的在华处境也更加艰难。

外资险要企在华困境：能否盈利仍然出谜在国内外资保险发展史上，股权更改的故事稀松平时，股权更改后依然没能有效地构建盈利的例子也更为少见。以2002年正式成立的海尔纽约人寿为事例，该公司正式成立后如期去找将近合适自己的发展规模，在倒数替换股东后，现改名为北大方正人寿的海尔纽约人寿依旧仍未盈利，2015年亏损0.36亿元。近期一期偿付能力报告表明，今年3季度末，北大方正人寿亏损1108.95万元。股权更改后构建盈利的例子有陆家嘴国泰人寿，该公司在2104年陆家嘴金融的接掌后构建盈利，2015年盈利过亿元，今年前3季度构建净利润6550.93万元。

但在陆家嘴国泰人寿构建盈利之前，其也经历了长约10年的亏损期。目前大股东外资险要企的投资方或许对险企盈利周期长的情况早于有预期。以浙江东方为事例，其在发售股份出售资产并筹措设施资金暨关联交易报告书中回应，中韩人寿原股东国贸集团同时允诺中韩人寿将于2021年产生盈利，即中韩人寿2021年扣除非经常性损益后利润为于是以，若2021年没能产生盈利，则国贸集团对差额部分按照股权比例以现金方式不予补充，以后中韩人寿盈利为止。据蓝鲸保险理解，自2012年11月30日中韩人寿正式成立以来，该寿险公司实质上频仍亏损，2013年、2014年、2015年度的净利润分别为-5640.78万元、-7355.62万元、-9273.49万元。

至于中韩人寿至2021年能否显然构建盈利，业内人士对蓝鲸保险回应，目前还很差下定论，还要看市场的发展。然而目前来看，外资险要企在华处境仍贞艰难。据日前保监会透露的数据表明，今年前10月中资寿险公司原保险保险费收益约18305.9亿元，而外资寿险同期原保险保险费收益仅有为1194.1亿元;前10月中资财险原保险保险费收益为7358.7亿元，外资财险同期收益151.6亿元。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。

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